中国资产价格与信用周期关系密切。社融增速、居民和企业信贷、房地产销售、财政发力节奏，都会影响股票、债券和商品需求预期。
研究框架：信用扩张通常改善风险偏好，但传导到企业盈利需要时间。信用收缩则可能压制估值和盈利预期。
具体看点：社融结构比总量更重要，政府债、居民贷款和企业贷款含义不同；房地产链条影响银行、建材、家电、地方财政和居民财富感；宽信用不一定立刻带来股市上涨；债券市场更敏感于资金面和政策利率。
操作检查：跟踪社融和新增人民币贷款结构；观察 PMI、工业企业利润和地产销售；比较十年国债收益率与权益估值；把政策信号和实际数据分开记录。
风险提示：宏观数据有滞后性，政策效果也存在不确定性。不能把单月数据线性外推为长期趋势。 本文仅供信息参考和研究学习，不构成任何投资建议。